2025年12月液化气期货主力合约收盘价大幅走低，本月收盘均价在4188元/吨，环比上月4308元/吨，大跌120元/吨或2.79%。本月本钱端走低且国内外供给端相对富余一起控制期货价格大大走低。

  12月份，世界原油价格出现先抑后扬走势，月度均价环比跌落。商场重视美乌商洽以及乌克兰平和协议远景，地缘形势危险溢价衰退以及出资的人对俄油供给远景持张望情绪导致油价承压。据金联创监测：本月WTI均价为57.87美元/桶，环比跌落1.61美元/桶，或-2.70%；布伦特月均价为61.64美元/桶，环比跌落2.02美元/桶，或-3.18%；世界液化气来看，12月CP超预期上涨，但世界商场全体供给量处于添加趋势，商场活泼性不高，冷冻货到岸价格月底开端走低。

  供需面相对体现富余。2025年12月份国内液化气供给量在216.86万吨，环比下降0.25%，较去年同比上涨5.49%。化工需求本月有所添加。12月PDH开工率上升5%至75%左右，但工厂赢利跟着下流产品价格走低至亏本继续扩展。别的，调油商场继续偏弱，以碳四为质料的深加工工厂因组分油价格继续下行，全体需求会下降，工厂开工率下降3%至47%低位。

  基差方面，本月华南期现基差大幅走强至405元/吨，环比上月扩展239元/吨。本月期货价格大大跌落是导致基差走强的重要的要素。本月仓单数量呈增加态势，也给盘面有必定的限制。

  持仓量分所，本月主力合约日均成交量19245手，大幅度削减19245手，12月日均持仓量为57544手，环比削减20880手。液化气期货行情弱势运转，买卖活泼度下降。

  后市猜测：1月份世界原油价格将弱势震动，本钱端驱动性缺乏。化工深加工赢利仍处于大面积亏本，料对需求构成利空限制，世界商场供给相对宽余，估计1月期货价格将弱势运转。（金联创液化气分析师：石琳琳）

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